김건희 증언 거부는 한국의 단기 부채 사이클이나 글로벌 통화 질서에 직접적인 영향을 미치지 않는 국내 사법·정치 이벤트다. 다만 한국 정치 불안정의 장기화가 국가 신용도 저하·외국인 직접투자 감소로 이어지면, 장기 성장 잠재력을 간접적으로 약화시킨다는 연결고리는 존재한다. 올웨더 포트폴리오 차원에서 한국 원화·채권에 대한 익스포저를 소폭 축소하는 리스크 관리 조정은 타당하지만, 포트폴리오 전체의 자산배분 재편을 요구하는 거시 신호 수준은 아니다. 구조적 정치 리스크보다 한국 경제의 수출 의존성과 반도체 사이클이 더 결정적인 자산배분 변수다.

한국 정치 스캔들의 시장 영향은 역사적으로 단기적이며 통계적 예측 가능성이 낮다. 2016~2017년 박근혜 탄핵 국면에서도 KOSPI는 글로벌 유동성 개선에 힘입어 오히려 상승했고, 국내 정치 이벤트 자체보다 외부 매크로 변수가 압도적으로 지배적이었다. 이번 김건희 증언 거부는 이미 시장이 기존 정치 리스크의 연장선으로 부분 반영한 상태로, 알고리즘 관점에서 새로운 정량 신호가 제한적이다. KOSPI 변동성 스파이크보다는 뉴스 센티먼트 지표 악화가 단기 가격에 소폭 영향을 주는 수준으로 판단하며, 포지션 변화를 촉발할 통계적 임계치에 미치지 못한다.

김건희 증언 거부로 내란특검 수사가 장기화되는 경로 → 한국 정치 불확실성 지속 → 코리아 디스카운트 재부각 → 외국인 KOSPI 매도·원화 약세라는 인과경로가 형성된다. 윤석열 탄핵 이후에도 수사가 이어지면 조기 대선 정국과 맞물려 정책 공백이 발생하고, 이는 6개월 내 원화 추가 약세 압력으로 이어질 수 있다. 핵심 변수는 특검의 강제구인 성공 여부와 야당의 법적 대응 강도다. 비관 시나리오(수사 장기화·정치 교착)에서는 원/달러 환율 추가 상승이 예상되며, 낙관 시나리오(조기 수사 종결·대선 일정 확정)에서는 불확실성 해소로 원화 일부 회복이 가능하다. 단, 이는 글로벌 유동성 흐름에 미치는 영향이 제한적인 한국 고유 미시 리스크임을 유의해야 한다.