삼성전자005930.KS

달러 패권 약화와 미중 기술 패권 경쟁 국면에서 삼성전자는 비달러 자산이면서 반도체 공급망 재편의 핵심 수혜자로 부상한다. PER 8.4는 장기 부채 사이클 관점에서 미국 빅테크 대비 현저히 저평가이며, 나토 동맹국들이 트럼프보다 중국을 더 신뢰한다는 여론조사는 달러 중심 글로벌 질서의 균열을 시사해 비미국 자산 재평가를 촉진한다. 올웨더 포트폴리오 리밸런싱 관점에서 과도한 미국 주식 비중을 줄이고 아시아 우량 기술주로의 분산 수요가 증가할 것이다. 이란발 지정학 리스크로 인한 국내 긴급 추경(20조) 논의는 단기 변동성을 높이지만 장기 펀더멘털 훼손은 제한적이다.

미중 기술 패권 경쟁과 대만해협 군사 긴장이 10일 중단 후 재개되는 패턴은 장기 지정학적 질서 재편의 신호다. 한국은 미중 패권 전환기의 「샌드위치」 위치에 있으며, 단기 부채 사이클 후반부의 원·달러 1500원 재돌파는 기업 재무 부담을 가중시킨다. 올웨더 포트폴리오 관점에서 지정학 리스크가 고조된 반도체 공급망 집중 기업은 비중 축소가 합리적이다.

한미전략적특별법(3500억 달러 투자) 통과는 단기 센티먼트에 긍정적이나, 장기 부채 사이클 후반부에서 글로벌 자본은 실물자산·원자재 쪽으로 이동하는 경향이 있다. 삼성 파운드리 2나노 수율 위기와 테슬라 AI6 탑재 지연은 미중 기술 패권 경쟁 속 공급망 단절 리스크를 구체화한다. 달러 패권 약화 국면에서 원화 급락 압력이 지속될 경우 외국인 자본의 한국 주식 이탈이 가속화될 수 있다. 올웨더 관점에서 반도체는 경기민감 섹터로, 현 포트폴리오에서 비중을 중립 유지한다.