아마존AMZN

아마존 당일배송·프라임·AWS는 린치의 「소비자 행동 변화」 투자 원칙의 교과서적 사례다. PER 29.3에 AWS 성장 + 광고 수익 고성장을 반영하면 PEG 약 1 수준으로 GARP 매력이 높다. 린치는 「소비자가 자발적으로 돌아오는 기업이 최고의 투자처」라 했으며, 프라임 멤버십 갱신율이 이를 증명한다.

아마존의 PER 30.0에 EPS 성장률 20% 이상이면 PEG 약 1.5로 린치의 관심권에 든다. 린치가 가장 좋아하는 길거리 리서치 중 하나는 「우리 집 현관에 아마존 박스가 얼마나 자주 쌓이나」다. AWS 클라우드 성장과 광고 매출 확대는 이익 질을 높이는 요인이다. 이란 전쟁 환경에서 전자상거래 수요가 오프라인 대비 견고하다는 점도 긍정적이다.

PER 29.5배이지만 AWS 클라우드와 광고 사업의 이익률이 빠르게 개선되고 있어 PEG는 1 내외로 추정된다. 린치는 「당신이 매주 아마존에서 뭔가를 주문한다면 그 회사 주식을 사야 한다」고 했을 것이다. 쿠팡 개인정보 유출 사건은 아마존의 글로벌 전자상거래 신뢰도를 상대적으로 부각시킨다. AWS의 AI 인프라 수요는 데이터센터 자본지출로 이어져 장기 성장 스토리를 강화한다.