브로드컴AVGO

PER 62.6배는 현재 글로벌 유동성 긴축 국면에서 극도로 취약한 멀티플이다. 이란 전쟁이 연준의 고금리 장기화를 강제하면 고배수 반도체주 중 가장 먼저 멀티플 압축 직격탄을 받는다. AI 커스텀 칩 수요가 견조해도 할인율 상승이 현재가를 정당화하기 어렵게 만든다. 유동성 흐름 관점에서 숏 포지션을 검토할 만한 비대칭 기회가 존재한다.

PER 63.3은 빅테크 중 가장 높은 수준으로, 유동성 긴축 전환 시 가장 큰 멀티플 압축 리스크를 내포한다. AI 네트워킹 칩과 커스텀 반도체 수요는 구조적으로 강하지만, 버블 경고가 나오는 현 시장 환경에서 고배수 주식의 비대칭 리스크는 불리하다. 나는 항상 위험 대비 보상을 최우선으로 보는데, 현 수준에서 AVGO의 리스크/보상 비율은 매력적이지 않다.