브로드컴AVGO

브로드컴은 반도체와 인프라 소프트웨어를 결합한 독특한 사업 모델을 갖추고 있으며, VMware 인수로 소프트웨어 비중을 높인 것은 수익 안정성 측면에서 긍정적입니다. 그러나 PER 60.6은 내가 절대 편안하게 지불할 수 없는 가격이며, 이 배수에서 안전마진을 찾기 어렵습니다. AI 커스텀 칩(ASIC) 수요로 성장 기대가 높지만, 나는 기대에 의존한 고가 매수를 경계합니다. 강력한 시장 지위를 인정하면서도 가격이 너무 높아 현 시점에서는 관망합니다.

브로드컴은 반도체와 소프트웨어를 결합한 사업 포트폴리오로 일정한 전환 비용 해자를 가지지만, PER 61.5는 내가 요구하는 안전마진에서 현저히 벗어나 있다. 인수합병 중심의 성장 전략은 유기적 경쟁우위보다 재무 공학에 의존하는 측면이 있어, 내 선호 유형의 사업 모델과 거리가 있다.

브로드컴은 AI 맞춤형 반도체(ASIC) 설계에서 강력한 해자를 보유하나, PER 62.6은 내가 요구하는 안전마진을 전혀 제공하지 않습니다. 내가 지불하는 가격이 수익률을 결정하며, 이 수준의 밸류에이션에서 매수하는 것은 모든 것이 완벽하게 진행된다는 전제에 베팅하는 것입니다. AI 인프라 수요가 강하더라도 현재 가격에서 충분한 안전마진을 찾기 어렵습니다.

브로드컴은 반도체와 소프트웨어를 결합한 독특한 사업 모델을 보유하고 있으나, PER 63.3배는 내가 요구하는 안전마진을 전혀 제공하지 못하는 수준이다. 나는 합리적인 가격의 훌륭한 기업을 선호하지, 훌륭한 기업을 어떤 가격에도 사지는 않는다. 반도체 설계 업계의 높은 자본집약도와 기술 변화 속도도 내 불안감을 가중시킨다. 현재 가격은 내 역량 범위 밖이다.