존슨앤드존슨JNJ

존슨앤드존슨은 방어적 헬스케어 특성상 유동성 긴축 국면에서 상대적 안정성을 갖는다. PER 21.6배는 합리적 수준이나 매크로 촉매가 없어 적극적 포지션을 취할 근거가 부족하다. 금리·환율·원자재 변수와의 직접 연결이 약해 포트폴리오 내 소극적 보유 종목으로 분류한다.

헬스케어는 경기 방어적이지만 내 분석 철학에서 중앙은행 정책과 유동성 흐름의 직접 수혜 섹터가 아니다. 「잃어버린 10년」 시나리오에서 헬스케어의 상대적 방어력은 인정하나 비대칭 수익 기회를 찾기 어렵다. PER 21.8배는 합리적이지만 내 포트폴리오에서 강한 방향성 베팅을 하기엔 촉매가 부족하다. 중립을 유지하며 다른 유동성 연동 자산에 집중한다.