월마트WMT

월마트는 규모의 경제와 물류 인프라, 브랜드 신뢰도라는 강력한 해자를 보유한 세계 최대 소매업체입니다. 「항상 낮은 가격」이라는 가치 제안은 소비자 심리와 완벽하게 맞아 떨어지며, 경기 침체 시에도 상대적으로 강한 저항력을 갖습니다. 그러나 PER 43.6은 소매업체로서 지나치게 비싸며, 이 가격에서는 안전마진이 없습니다. 나는 월마트를 높이 평가하지만, 훌륭한 기업이라도 지나치게 비싼 가격에 사는 것은 좋은 투자가 아닙니다.

월마트는 내가 존경하는 최고의 소매업체로, 규모와 공급망에서 경쟁자가 수십 년간 따라잡지 못한 해자를 보유한다. 그러나 PER 44.7은 내가 요구하는 안전마진을 충족하지 못한다 — 좋은 사업도 잘못된 가격에 사면 나쁜 투자다. 현재는 기다리며 더 나은 진입 기회를 모색하는 것이 현명하다.

월마트는 규모의 경제와 공급망 효율화라는 해자를 보유한 훌륭한 소매 사업체입니다. 그러나 PER 45.8은 이 안정적이지만 성숙한 소매업에 과도한 프리미엄이며, EPS 2.73 대비 현재 주가 125.08은 내재가치 대비 충분한 안전마진을 제공하지 않습니다. 기업 자체는 훌륭하지만 현재 가격은 내가 「훌륭한 기업을 공정한 가격에」 매수하는 원칙에 부합하지 않습니다.

월마트는 내가 깊이 이해하는 소매업의 왕자로, 규모의 경제와 공급망 효율성, 브랜드 신뢰도라는 강력한 해자를 보유하고 있다. 그러나 현재 PER 46.1은 소매업체에게 지나치게 높은 프리미엄이며, 나의 안전마진 원칙에 부합하지 않는다. 훌륭한 기업을 적정 가격에 사는 것이 내 원칙인데, 현재 가격은 완벽한 미래를 이미 반영하고 있다. 주가 조정 시 재검토할 가치가 있는 탁월한 사업이다.