애플AAPL

아이폰은 린치가 직접 사용하고 주변에서 매일 관찰하는 「완벽한 길거리 리서치 대상」이다. 그러나 PER 31.6에 EPS 성장률이 연 10% 수준에 그치면 PEG 3배 이상으로 린치의 GARP 기준을 초과한다. 애플 생태계 락인 효과로 하방은 제한적이지만, 현재 가격에서 추가 수익을 기대하기 어렵다. 린치라면 「좋은 기업이지만 지금은 비싸다」며 관망할 것이다.

애플은 린치가 애플스토어에서 직접 확인하는 대표적 소비자 브랜드이지만, PER 32.2에 EPS 성장률이 8~10% 수준이라면 PEG가 3.2~4.0으로 GARP 기준을 크게 초과한다. 린치는 「이미 모든 사람이 아이폰을 들고 다닌다」면 성장 여지가 줄어든다고 판단한다. 서비스 매출 성장이 PEG를 낮춰줄 수 있지만, 현재 가격 수준은 린치에게 매력적이지 않다.

애플은 린치가 사랑하는 소비자 브랜드 충성도의 교과서적 사례다. 그러나 PER 32배에 EPS 성장률이 10~15% 수준이면 PEG는 약 2.5로, 린치의 합리적 가격 기준을 벗어난다. 서비스 매출 성장이 PEG를 낮출 수 있으나 현 주가는 「이미 알려진 이야기가 가격에 반영」된 상태로 보인다. 신규 매수보다는 기존 보유자는 유지, 신규 진입은 주가 조정 시점 대기가 린치적 판단이다.